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What inflation rate should a developing country central bank target?

Rahul Anand, Eswar S. Prasad, Boyang Zhang

 In closed or open economy models with complete markets, targeting core inflation enables monetary policy to maximize welfare by replicating the flexible price equilibrium. We analyze this result in the context of developing economies, where a large proportion of households are credit constrained and the share of food expenditures in total consumption expenditures is high. We develop an open economy model with incomplete financial markets to show that headline inflation targeting improves welfare outcomes. We also compute the optimal price index, which includes a positive weight on food prices but, unlike headline inflation, assigns zero weight to import prices.

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    • Roberto Castello Branco
    • João Victor Issler
    • Aurélio Bicalho
    • Pedro Cavalcanti Ferreira

    Uma questão fundamental de pesquisa é entender por que a produtividade no setor de serviços é tão baixa no Brasil e na América Latina em geral, quais os subsetores que são responsáveis por esta ineficiência e o que pode ser feito para melhorar o desempenho do setor. Um dos candidatos é a educação: todas as economias serão “economias de serviços” no futuro, mas aquelas abundantes em trabalho qualificado irão se especializar em serviços mais sofisticados e produtivos – muitos deles complementares (e.g., design, marketing, pesquisa, etc.) a atividades manufatureiras – enquanto as economias com baixa educação se especializarão em serviços pouco produtivos.

    • Pedro Cavalcanti Ferreira
    • Renato Fragelli

    A comparação entre os ajustes macroeconômicos implantados por Palocci em 2003 e o de Levy em 2015 recebeu logo excelentes análises, todas mostrando que a tarefa de Levy será mais difícil que a de Palocci. Tanto por razões econômicas, como por razões políticas. Neste artigo apresentamos alguns fatores que dificultam o atual ajuste.

    • Pedro Cavalcanti Ferreira
    • Leonardo Fonseca da Silva

    This article examines the effects of sectorial shifts and structural transformation on the recent productivity path of Latin America. We use a four-sector (agriculture, industry, modern services and traditional services) general equilibrium model calibrated to the main economies in the region. The model very closely replicates labor reallocations across sectors and the growth of aggregate labor productivity from 1950 to 2005. Structural transformation explains a sizeable portion of the region's convergence in the first decades. In most cases, the poor performance of the traditional services sector is the main cause of the slowdown in productivity growth observed in the region after the mid-1970s and is a key factor in explaining the divergence during this period.

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